东方基金李瑞:继续看好制造业投资及制造业转型升级带来的系统性机会

时间:2021-02-26



近期,受宏观政策和市场情绪影响,A股市场波动明显。震荡行情之下,如何把握结构性投资机会成为各方关注的焦点。

在东方基金基金经理李瑞看来,在信用收缩和盈利扩张的背景下,需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。另外需要重点关注疫情及疫苗的进展,这将成为左右复苏动力强弱的重要变量。

具体来看,在结构上,李瑞认为应继续看好具有相对估值优势或相对盈利优势的板块机会,包含两个方向,“其一是绝对低估值,并被增长预期强化所刺激的板块,这些板块具有相对估值的优势,比如大金融和传统涨价周期品;其二是细分行业景气度环比提升的板块,这些板块具有相对盈利的优势,比如汽车、工业自动化等行业景气度持续上行”。

在行业上,李瑞则表示将继续看好制造业投资,尤其是汽车电动化智能化、光伏、工业自动化、工程机械等中国高端制造业领域的投资机会

“宏观上看,经过疫情冲击和自上而下的供给侧改革,2021年许多行业会出现供需错配;中观上看,目前制造业产能利用率已经恢复至高位;微观上,企业盈利和现金流逐步改善,融资环境也结构性有利于制造业,微观条件也已经具备。所以2021年的制造业投资具备向上的弹性,我们看好制造业投资及制造业转型升级带来的系统性机会,经济温和复苏背景下制造业龙头的盈利弹性会远超大家预期,中国制造业全球产业份额持续提升也会超过大家的预期。”李瑞说道。

而汽车电动化智能化、光伏、工业自动化、工程机械等中国高端制造业,正作为中国制造业产业转型升级的代表,展现出极强的产业趋势性机会,这类资产或将成为全球最优质的制造业核心资产。

以新能源汽车产业链为例,在李瑞看来,与2020年相比,新能源汽车产业将在2021年出现几个关键变化,行业发展进入新的发展阶段。

一是行业发展驱动力从政策到产品的切换基本完成,行业发展会更加持续。部分国家渗透率跨过了10%,有可能进入加速的过程。汽车电动化智能化从分歧到共识,越来越受到市场认可二在区域上将实现)从欧洲超预期到全球的共振三在产品上,车型更加丰富,整个市场被产品端的丰富所激活四从产业链来看,从量增价跌到量增价稳甚至量价齐升产业链许多环节产能利用率大幅提升,部分环节面临供需偏紧的情况。这一点可能是2021年最大的变化,也是与2020年最大的不同五是智能汽车的产业趋势越来越清晰,智能化将成为电动化后又一个值得我们积极把握和布局的产业机遇。李瑞说道。

2021年,东方新能源汽车的投资逻辑不变,继续紧跟产业趋势,坚持拥抱优质资产。”李瑞总结道。

市场有风险,基金投资需谨慎。



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